Technická korekce (Týden 8)

Samotný pokles širokého indexu, kterého jsme byli svědky má
zřejmě technické důvody, když obchodníci nenašli další růstové fundamenty a
cena se tak odrazila dolů od horního okraje několik měsíců platného růstového
kanálu.

Oporu pro index by měly tvořit spodní okraj naznačeného
růstového kanálu nebo případně padesátidenní klouzavý průměr nacházející se
mírně pod zmíněnou spodní hranicí. Citelně hlubší korekce by byla spíše
překvapením, protože fundamenty nic takového nenaznačují.

Výsledková sezóna ve Spojených státech se pozvolna blíží ke
svému závěru a její čísla ukazují, že situace ve firmách je mnohem lepší, než
se na počátku roku zdálo. Prvotní odhad z ledna letošního roku měl za to,
že se příjmy firem z indexu SP500 sníží o téměř devět procent. Poté, co
svoje výsledky ohlásilo 83 procent firem z indexu, je jasné, že jsme
svědky první meziročního zlepšení hospodaření firem, když ohlášená čísla
naznačují namísto devítiprocentního poklesu tříprocentní růst. Také další
makroekonomické údaje svědčí o tom, že se největší světové ekonomice daří
nečekaně dobře a číslo o jejím růstu v úvodním kvartálu letošního roku by
mělo být nebývale silné. Pro podporu nadále dělají svoje jak centrální banky,
tak také politici. Kongres je velice blízko schválení dalšího stimulačního
balíku ve výši téměř dvou bilionů dolarů, FED potvrdil, že bude nadále držet
úrokové sazby v blízkosti nuly a poskytovat likviditu tak, jak to bude
ekonomika vyžadovat, dokud nedosáhne plné zaměstnanosti a požadované stability
cen.

To vše doplňují dobré údaje ze zdravotnictví potvrzující
stále nižší počet nově nakažených obyvatel Spojených států a také rychle
postupující vakcinaci, když minimálně na první dávku vakcíny dosáhlo
v průměru již dvacet procent Američanů. Pokud bude současné tempo
vakcinace ve Spojených státech pokračovat, odhadují studie, že by USA mohly
dosáhnout plné imunity již v průběhu července.

Dlouhodobý obrat růstového trendu akciových trhů bych tedy
prozatím nečekal. Něco jiného je zdravá pěti až desetiprocentní korekce, která
by překoupeným trhům nejspíše prospěla, a to i z toho důvodu, že
obchodníci reagovali na dobré výsledky firem nejčastěji okamžitým výběrem zisků
a naznačili tak, že výsledky, kterých firmy z indexu dosáhly, jsou již
v cenách akcií pravděpodobně započítány.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu