Krátkodobá korekce možná (Týden 18)

Vývoj posledních týdnu je patrný na grafu celosvětového
akciového indexu MSCI World od počátku roku, na němž je vidět, že se za
poslední týdny prakticky nikam neposunul. A to i přes poměrně příznivá
makroekonomická data, kterých jsme téměř pravidelně svědky.

Minulý týden jsme se dozvěděli, že největší světová
ekonomika rostla v prvním čtvrtletí letošního
roku tempem 6,4 procenta. To sice bylo pod odhady analytiků, ale i tak se jedná
o druhý nejrychlejší růst od roku 2003. Nad očekávání v uplynulém týdnu
rostly také ukazatele spotřebitelské důvěry a spotřebitelského sentimentu a
pozitivní signály přicházejí nadále také z trhu práce, kde se počet nových
žádostí o podporu v nezaměstnanosti drží u svých po-pandemických minim.

I přes silný ekonomický růst neuvadá ani podpora ekonomiky
ze strany centrálních bank a politických reprezentací. Pozornost investorů byla
v minulém týdnu soustředěna zejména na výstup z jednání centrálních
bankéřů ve Spojených státech, kteří ovšem trhy ničím nepřekvapili. Je patrné,
že bankéři stále, i přes rostoucí známky inflace (viz. následující obrázek
zobrazující vývoj v komoditním sektoru během prvních čtyřech měsíců
letošního roku), nechtějí ani slyšet o tom, že by v dohledné době polevili
ve svých opatřeních a začali (byť jen) uvažovat i o zvýšení úrokových sazeb.

Silná podpora nadprůměrně rostoucí ekonomiky přichází ve
Spojených státech také ze strany prezidenta Joe Bidena. Ten představil další ze
svých plánů na masivní podporu ekonomiky, který by měl mít tentokrát objem
téměř dalších dvou bilionů dolarů.  Jedinou
skvrnkou na kráse toho, jaké informace na trhy přicházejí, jsou poslední data
ohledně globálního vývoje pandemie nemoci COVID-19 a zpomalující rychlosti
vakcinace v USA. Osobně si ale nemyslím, že by na investory snažící se
zoufale někam ukrýt své peníze a ochránit je tak před možnou inflací měla mít data
odkudsi z Asie a Jižní Ameriky nějaký zásadní vliv.

Z technického pohledu jsou trhy skutečně zralé na
korekci předchozích silných zisků, což naznačuje i následující graf opatřený
dvěma široce užívanými indikátory technické analýzy.

Nad grafem umístěné RSI ukazuje evidentní bearish
divergenci, když již nějakou dobu klesá, a to i navzdory růstu cen indexu, a
pod cenovým grafem MACD vyslalo evidentní prodejní signál. Techničtí
obchodníci tedy mají jasno a jasno mají prozatím také dlouhodobí investoři:
„Korekce je možná, ale aktuální makro data a úrovně podpory ze strany vlád a
centrálních bank nadále dávají velkou šanci na to, že dlouhodobější medvědí trh
nejspíše stále není to, čeho by se měli obávat.“

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu