Dravé akcie lehce ztrácí na síle (Týden 51)

Za růstem hodnot akciových indexů stojí nadále naděje na tučné stimulační balíčky určené na podporu ekonomik a také víra v to, že s příchodem vakcíny proti nemoci COVID-19 současná krize skončí a ekonomiky čekají už jen lepší zítřky.

Samotná makroekonomická data, kterých jsme byli v právě
skončeném týdnu ve Spojených státech svědky, byla v klíčových oblastech
mírným zklamáním. Nadále klesající úroveň maloobchodních tržeb dává tušit, že
se americký spotřebitel začíná stahovat do své ulity a své peníze spíše šetří.
Není divu. Dramatický nárůst nových případů koronaviru ve Spojených státech
s sebou přináší opětovné uzavírání ekonomik, což potvrzuje vyšší než
očekávaný počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Stávající
podpora v boji s pandemií končí a na novém balíčku se zatím politici
nedomluvili. Ti ovšem mají smysl pro dramatično a je jim jasné, že dohoda
prostě být musí. A čím později (ale přesto včas) se nechají společně
vyfotografovat s nějakou dohodou v ruce, tím větší budou mít voliči
dojem, že za ně ti jejich favorité bojují.

Makroekonomickou událostí týdne bylo jednání centrálních
bankéřů ve Spojených státech. Výstupy z jejich sezení nikoho nemohly
překvapit. Bankéři ponechali úrokové sazby v rozpětí 0-0,25 procenta a
zopakovali, že jsou nadále připraveni využít všechny nástroje, které mají
k dispozici k podpoře ekonomiky a finančních trhů.

Pohled na tržní sentiment dává znát, že se optimismus
posledních týdnů přece jen trochu vytrácí a nadvláda dravých „high beta“ akcií
ztrácí na své síle, když přinejmenším část investorů se opět přiklání na stranu
defenzivních akcií s nízkou volatilitou. Naopak ve světě dluhopisů je
stále vše při starém a peníze investorů nadále proudí do rizikovějších
dluhopisů s vysokým výnosem na úkor státních dluhopisů se stejnou durací.

Potvrzení o mírném ústupu optimismu dokládá také často
sledovaný index provozovaný televizní společností CNN, který se
z extrémních hodnot posouvá postupně k normálu.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu